1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、HJT整线设备龙头、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。
【锂电设备】QS高性能固态电池隔膜导入电池产线，全球固态电池有望加速产业化
QuantumScape宣布，其先进的Cobra隔膜工艺已成功集成到基线电池生产中，标志着公司生产能力规模化迈出了重要一步。Cobra是QS高通量、连续流隔膜生产平台的核心，是一种氧化物电解质。相比早期工艺，Cobra能以更小的设备占地实现更快、更节能的生产，代表了陶瓷隔膜制造的重大进步。与上一代的Raptor工艺相比，Cobra的热处理速度提升了约25倍，且每次薄膜启动所占物理空间大幅缩减，这些优势对设计可扩展的GW级超级工厂生产线至关重要。QS的QSE-5B样固态电芯已于近期进入小批量生产，并向部分汽车客户交付，Cobra隔膜的推出有望加速QS B1样品中试&上车。QuantumScape由斯坦福大学团队孵化，大众汽车两度投资并成为其最大股东，于2019年在纽交所上市。2024年QS与大众集团签订技术授权，授权大众子公司Powerco使用期固态电池技术年产最高40GWh电池，并预留扩展至80GWh。国内设备商技术领先，有望充分受益于国内外固态电池产业化。投资建议：重点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能】、激光焊接设备商【联赢激光】、化成分容设备商【杭可科技】，建议关注干/湿法电极设备商【赢合科技】、干法电极&模组PACK【先惠技术】、整线供应商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能】等。
5月叉车行业销量12.3万台，同比增长12%，其中内销7.9万台，同比增长9%，外销4.4万台，同比增长17%。5月叉车大车销量5.2万台，同比增长10%，内销3.6万台，同比增长10%，出口1.6万台，同比增长11%，受益于国内出口类企业需求增加、大车基数下降，国产叉车海外渠道继续拓展，大车内外销表现均亮眼，龙头Q2业绩增长确定性强。中期看，大型语言模型时代下，人工智能模型快速发展，为“AI+物流”的发展模式提供现实背景和技术支持，叉车为仓储物流业核心搬运设备，无人化和智能化持续推进。产业链角度建议关注（1）叉车龙头：【安徽合力】与华为、顺丰、京东集团均有战略合作协议，以智慧物流为核心开展全方位合作，【杭叉集团】组建了杭叉智能、杭奥智能、汉和智能三大业务群，形成涵盖了AGV、立式存储和软件集成系统在内的智能物流整体解决方案，【中力股份】先后投资成都睿芯行（智能视觉安全和定位）、浙江科钛（叉车无人驾驶及物流自动化解决方案）、深圳有光图像（VSLAM定位导航技术）等，技术储备领先。（2）领先集成商【昆船智能】【音飞储存】【兰剑智能】，（3）核心控制器供应商【仙工智能（拟上市）】，(4)AGV/AMR等智能仓储物流机器人领先供应商【极智嘉科技(拟上市)】【斯坦德机器人(拟上市)】。
【人形机器人】首程控股加速机器人产业链协同；华辰装备发布新品“设备先行”逻辑进一步强化
6月26日，首程控股于北京举办机器人产业生态峰会暨投资人大会。首程控股通过设立多只产业发展基金，持有机器人核心资产——宇树科技、银河通用、星海图、云深处等一批优质机器人企业股权，并依托自身原有业务，开放停车场库、管理园区等场景资源，为机器人企业提供测试和落地的舞台。在机器人本体和大模型技术快速成长的背景下，应用端落地有望成为未来机器人行业发展重心。
6月27日，华辰装备举办磨床新品发布会，共发布四款新产品：其中精密数控直线导轨磨床为国内首创，采用双层堆叠磨削技术，一次装夹加工两根导轨，效率较国内同类提升超100%。超精密曲面磨床配合国家重大需求，用于光学元件等超精密磨削，精度达0.001mm/Φ500。精密螺纹磨床专攻人形机器人核心行星滚柱丝杠的高效精密磨削，采用先进静压导轨与高速主轴。亚u随动磨床为企业布局国家关键产业和重点工程的重大创新产品。机器人应用加速落地，设备端先行，我们判断磨床&车床等加工设备有望先行放量。
投资建议：机器人应用端包括物流、防爆、巡检等应用场景，建议关注【首程控股】【道通科技】【中力股份】【中邮科技】【亿嘉和】【华荣股份】等，设备端包括磨床&车床，建议关注【华辰装备】【秦川机床】【浙海德曼】【津上机床中国】【日发精机】等。
风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。
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